主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。
检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。
张娅在担任华泰柏瑞上证中小盘ETF联接（460220）基金经理的任职期间累计任职回报88.9%，平均年化收益率为15.64%。期间重仓股调仓次数共有115次，其中盈利次数为61次，胜率为53.04%；翻倍级别收益有1次，翻倍率为0.87%。
(资料图)
以下为张娅所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、中国电建（601669）翻倍案例：
张娅管理的华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金在14年2季度买入中国电建，在持有3个季度后在15年1季度卖出。持有期间的估算收益率为170.75%，持有期间中国电建在2014年到2015年的年报营业总收入增幅达11.05%。
2、中国中铁（601390）调仓案例：
张娅管理的华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金在14年4季度买入中国中铁，在持有1个季度后在15年1季度卖出。持有期间的估算收益率为71.69%，持有期间中国中铁在2014年到2015年的年报归属净利润增幅达18.32%。
3、汇顶科技（603160）折戟案例：
张娅管理的华富中证人工智能产业ETF联接A基金在20年2季度买入汇顶科技，已连续持有2年又0个季度。持有期间的估算收益率为-61.09%，持有期间汇顶科技在2020年到2021年的年报营业总收入降幅为14.57%。
通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理张娅的阿尔法能力很强，我们给予华富中证科创创业50指数增强A（016122）基金“买入”评级。
关键词： 华富中证
质检
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