2022年8月24日康冠科技（001308）发布公告称公司于2022年8月22日接受机构调研，开源证券初敏 程婧雅、WT ASSET MANAGEMENT LIMITEDFangRay、RitaLongrisingQian、德邦资管刘婧、深圳市尚诚资管杜新正、浙江浙商证券资管唐靓、华泰证券(上海)资管谢龙、西安瀑布资管杨森、中国人寿养老保险杨兆鑫、建信信托孙海梦、安和(广州)私募基金颜泽巢、中金公司何伟 褚君 张沁仪 叶梦珊 谢然 郑冰倩 李晶昕、摩根士丹利华鑫基金隋思誉、广发基金傅友兴、前海开源基金马文婷、华泰柏瑞基金张慧 徐振峰 王林军、华安基金崔莹、西藏合众易晟投资陈永红、红土创新基金张洋、东方基金郭晓慧、六禾资本石嘉婧、深圳市涌容资管万定山、中信证券冯重光 陈宇奇、德邦基金石林、鹏扬基金王亦沁 吴西燕 曹敏 伍智勇、海富通基金赵晨凯、海南容光私募基金高鹏飞、长城基金林皓、深圳德朴投资梁佳星、北京泾谷私募基金蒋海、中国对外经济贸易信托李晓真、银河基金施文琪、施罗德基金宋敬祎、国信证券胡剑 李梓澎、长信基金何增华 李夷、源乐晟钱雨欣、工银瑞信曾剑宇、容光投资韩飞、诺德基金张昳泓、信达澳亚马绮雯、国泰基金林小聪、万方资产黄淦、诺安基金王晴、南方基金李想、万和证券田明华、仁桥资产钟昕、长江养老朱勇胜、同犇投资刘慧萍、湘财基金林建敏、大摩徐达、财通资管赵雯、交银于畅、彤源投资张伟欣、建信基金邵卓、合远私募基金刘颜、西部证券诸乐轩、永赢基金王昕妍、清和泉张格培、成泉张梦圆、玄元杨腾武、中融陈方园、泰达陈家坤、山西证券薛淏天、东方证券高兴、dymonDerrick参与。
具体内容如下：
【资料图】
问：请从产品、业务结构方面介绍下公司上半年的营收情况？
答：1、智能交互显示产品营收25.33亿，占半年度总营收44.15%，是占比第一大的业务，与去年同期相比增长52.20%。其中（1）智能交互平板，主要包括教育平板及会议平板，海外教育投入与国内相比相对落后去年开始有较大增长，行业有三至五年内每年30%的平均增速，公司在行业内的产业链做的相对较全较深，灯条、板卡等全部自主生产，供应链、研发投入也相对较多，海外竞争中，公司比较具有竞争力；（2）专业类显示产品，主要包括电竞、医疗、拼接屏、广告牌等，这类产品上半年销量也不错，根据TRENDFORCE统计，KTC Mini-Led显示器2022H1在全球Mini-Led显示器市场市占率第二；（3）创新类显示产品，主要包括运动镜R美妆镜、KTC移动智慧屏，目前在各大线上商城均有销售，销售情况良好，市场反馈情况较好。2、智能电视营收24.92亿，占半年度总营收43.44%，与去年同期相比增长5.68%，全球来看，智能电视属成熟产品，中美欧市场是global品牌必争之地，这个市场压力大，价格敏感，不是公司主要的目标市场，我们主要目标市场在南美、亚太、中东、非洲地区。今年从全球销量来看，智能电视有所下滑，主要是中美欧下降的多，南美、亚太、中东、非洲地区还是略有上升，且有以小换大的增量需求。
问：请目前创新类业务这部分的研发、技术储备情况是怎样的？
答：公司近两年研发出十几种创新类显示产品，目前看运动镜、R美妆镜、KTC智慧移动屏这三款产品的客户反馈情况很好，其他暂未面向市场的产品在等客户一同打磨，我们会根据市场反馈情况逐步推出其他创新类显示产品。公司上半年，研发费用共计2.5亿，大部分主要投入在创新类显示产品领域，具备一定实力的研发、技术储备。
问：明年如果面板价格上涨，公司营收及利润会不会大幅下降？
答：对于整个产品的定价问题，我们不单一关注毛利率的变化程度，原材料价格每年都会有很大波动，我们的定价机制除了预判面板及其他原材料的价格，还包括对不同尺寸、不同品类、差异化程度收取不同的加工费用，这里面产品品类起更大作用，如果高附加值及高尺寸的产品占比高我们的利润率就高，其影响远高于原材料的下跌。所以，面板价格涨跌不会决定性的影响公司的营收及净利变化。
问：怎么看待下半年的业绩展望情况？
答：主营业务增长方面，下半年是行业传统旺季，预计下半年会比上半年的出货量有所增加，大尺寸化的趋势也仍然存在，这些会对利润方面有积极影响。原材料方面，面板继续下降的幅度不会太大，今年内可能看不到明显反转变化，所以原材料价格维持低位对公司业绩的影响可能是积极的。
问：我们看到智能电视这部分产品还有68%的增长，为什么？
答：智能电视从营收端看是较比去年同期相比是有5.68%的增长，主要源于我们大尺寸智能电视的出货量增加所致，进而导致销售价格的提升新兴市场国家有小换大的增量需求。
问：公司的产能规划是怎样的？
答：目前公司在全国有2个生产基地，深圳及惠州。电竞显示器、美妆镜等小尺寸产品会集中在深圳，大尺寸产品集中在惠州。明年Q1预计会有新的募投项目投产，待全部新产能建设完成及旧产能改造升级完成后，整体产能预计会提升20-30%。
问：按产品划分，我们上半年的营收构成是怎样的，与去年相比有何变化？
答：公司上半年，智能交互显示产品占总营收44.15%，智能电视占总营收43.44%，设计加工业务占总营收9.33%，液晶面板销售业务占总营收2.46%，其他业务占总营收0.63%。与2021年上半年相比，智能交互显示产品占比提升，其他业务类型有下降，智能交互显示产品是毛利较高的产品此类产品的占比提高有利于优化公司产品结构，提升整体毛利水平。
问：创新产品里的AR美妆镜、AR健身镜、KTC随心屏现阶段可能占营收比例尚小，请贵公司未来会重点发展此类业务吗？此类业务是否会成为公司业绩的一个新增长点？
答：公司会加大此类创新显示产品的投入与发展，希望能够打造出更多爆款产品，为公司提供更多的新业务增长曲线，目前这几个产品在各大线上商城均有销售，销售情况良好，市场反馈情况较好。
康冠科技主营业务：智能显示产品的研发、生产以及销售。
康冠科技2022中报显示，公司主营收入57.36亿元，同比上升18.57%；归母净利润6.89亿元，同比上升175.02%；扣非净利润6.01亿元，同比上升182.09%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入30.08亿元，同比上升15.52%；单季度归母净利润4.61亿元，同比上升250.55%；单季度扣非净利润4.01亿元，同比上升263.79%；负债率46.54%，投资收益-1678.81万元，财务费用-7837.61万元，毛利率19.59%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为54.91。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，康冠科技（001308）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
关键词： 基金经理
质检
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