2022年9月2日新开源（300109）发布公告称中信建投证券林伟昊 陶爱普、上海银叶投资有限公司曹擎、广发基金管理有限公司李阳、上海盘京投资管理中心马欣、众安在线财产保险股份有限公司徐文浩、同犇投资蔡字宇于2022年9月1日调研我司。
具体内容如下：
(资料图)
问：2022年上半年业绩情况的简介
答：2022年上半年公司实现营业收入 67,842.79万元，比上年同期增长 26.48%；实现营业利润 18,392.35万元，比上年同期增长 66.91%；实现归属于母公司的净利润 14,610.75万元，比上年同期增长 75.05%。
主要原因系本期公司化工板块业务较上年同期上涨所致。公司上半年净利润已经扣除了股权激励成本约 2000 万，及扣除公司投资永泰生物因为股价波动还有将近 2000 万的损失。
问：PVP在新能源电池领域的用量
答：在新能源电池领域 PVP用量为 1GWH约用 15吨。未来随着新能源电池产能的释放会有同比例的增幅。
问：关于欧瑞姿产品的情况
答：公司精细化工板块主要产品是两个，一个是最大的 PVP，另外一个比较有发展潜力的就是欧瑞姿的产品，欧欧瑞姿是乙烯基甲醚/马来酸酐共聚物的商品名。具有线性分子结构、水溶性电解质聚合物,具有良好的化学稳定性,良好的粘合性、聚结性、保水性、成膜性(所成膜易剥离),而且对人体无毒,因此得到广泛应用。
欧瑞姿产品是从 08年开始研发，直到 2018年才形成几十吨量的销售，但是形成这个销售之后发展就很快了，得到客户的认可。从 2018年的不到 200吨至 2021年达到 500吨的量，这个过程还算比较快的，发展之后客户的接受程度在逐步提高。这个产品的用途也是挺多的，应用领域也是挺多的，但是目前的主要应用领域还是在口腔护理领域，而且它的主要市场是在欧美发达国家，等于我们国内的市场现在还是在开发阶段，还在认可接受阶段，和我们医药的法规也有一定的关系，主要还是人员的接受程度、认识程度的开发过程。
问：公司如何看待 PVP 市场的行业壁垒？在这方面有无扩产？
答：公司在 PVP细分市场深耕近 20年，累积了 30多个下游领域的 1000多家客户，占有国内市场 50%左右份额，形成了较高的客户粘性。公司是国内最早通过 cGMP 认证的药用辅料厂之一，还连续两次通过美国 FD第三方审计，在生产工艺和管理水平上都处于行业领先地位。
公司 PVP 原产销量不到 2000 吨，上市后利用募投资金建设了目前的工厂，到 2021年达到 13000吨，平均年增长率约 20%。公司根据市场需求情况，开工建设焦作中站区 PVP扩产项目，预计于 2023 年二季度投产，届时公司 PVP 产能将达 3 万吨，规模效应显著，在国内外都具备较强竞争力。
新开源主营业务：精细化工和精准医疗
新开源2022中报显示，公司主营收入6.78亿元，同比上升26.48%；归母净利润1.46亿元，同比上升75.05%；扣非净利润1.62亿元，同比上升217.96%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.68亿元，同比上升46.01%；单季度归母净利润1.14亿元，同比上升439.69%；单季度扣非净利润1.15亿元，同比上升1897.33%；负债率14.21%，投资收益-40.73万元，财务费用-1939.8万元，毛利率46.29%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新开源（300109）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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