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今日热搜:华安证券:给予健民集团买入评级

当前位置:金融情报局网>股票 > 正文  2022-10-24 07:08:04 来源:证券之星


(资料图片仅供参考)

华安证券股份有限公司谭国超,李昌幸近期对健民集团进行研究并发布了研究报告《三季度业绩亮眼,医药工业与健民大鹏稳中向好》,本报告对健民集团给出买入评级,当前股价为50.72元。

健民集团(600976)
主要观点:
事件
公司 2022 年前三季度实现营业收入 27.95 亿元,同比+7.25%;归母净利润 3.26 亿元,同比+26.84%;扣非归母净利润 2.89 亿元,同比+20.04%。
事件点评
第三季度收入利润增速恢复明显
单季度来看,公司 2022Q3 收入为 9.68 亿元,同比+18.98%;归母净利润为 1.28 亿元,同比+41.96%;扣非归母净利润为 1.20 亿元,同比+45.51%。 收入利润增长主要原因系医药工业收入增长;以及政府补助、理财收益及来自联营企业的投资收益增加。
分季度来看,公司 2022Q1-Q33 个季度数据来看,单季度收入分别为9.18、 9.09、 9.68 亿元,同比增速分别为+9.10、 -4.41、 +18.98%;归母净利润分别为0.89、 1.10、 1.28 亿元,同比增速分别为+25.95、 +13.43、+41.96%;扣非归母净利润分别为 0.80、 0.90、 1.20 亿元,同比增速分别为+20.39、 -2.80、 +45.51%。 收入利润增速恢复明显。
毛利率回升,财务数据稳健
财务上, 2022 前三季度公司整体毛利率为 42.70%,同比+0.37 个百分点,相较于第二季度的毛利率( 37.85%)有显著回升。
期间费用率 13.78%,同比+2.15 个百分点;其中销售费用率 29.80%,同比-0.76 个百分点;管理费用率 5.13%,同比+0.66 个百分点;财务费用率 0.01%,同比-0.06 个百分点。
大品种与新品种双线布局带动工业端增长
在大产品培育方面, 2022 年上半年围绕龙牡、便通双品牌塑造。
主导产品龙牡壮骨颗粒销售总体保持稳定,其中 60 袋规格保持稳定增长, 30 袋规格公司从渠道管控、销售政策调整、减少发货等方面进行价值链的维护,通过调整,终端价格有所恢复,渠道库存趋于良性;
主导产品健脾生血颗粒(片)开展大规格替换、多科室推广、薄弱省区销售模式调整等,提升医疗机构的覆盖率, 同比增长 20%。
健民大鹏稳健增长,体外培育牛黄
2022 年三季报公司对联营企业和合营企业的投资收益为 1.15 亿元,同比增长 22%,其中单三季度为 3799 万元,同比增长 10%。 联营企业和合营企业的投资收益主要为健民大鹏贡献,而健民大鹏作为唯一的体外培育牛黄提供商,具备极强的资源属性和不可替代性,并且天然牛黄价格一直维持在高位,体外培育牛黄市场空间广阔。
投资建议
我们根据最新报告期修改预测, 预计公司 2022~2024 年收入分别39.2/45.7/53.4 亿元(此前为 40.0/46.9/55.4 亿元),分别同比增长19.4%/16.6%/17.0%,归母净利润分别为 4.0/5.1/6.3 亿元(此前为4.2/5.3/6.6 亿元),分别同比增长 24.5%/25.7%/23.7%,对应估值为19X/15X/12X。 考虑到公司主业稳定增长、研发产品有梯队,参股公司健民大鹏体外培育牛黄极具稀缺性,维持“买入”投资评级。
风险提示
公司业绩不及预期;健民大鹏药业增速不及预期;品牌推广不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华安证券谭国超研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.07%,其预测2022年度归属净利润为盈利4.21亿,根据现价换算的预测PE为18.44。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级4家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,健民集团(600976)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

关键词: 健民集团 华安证券

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