【资料图】
华鑫证券有限责任公司孙山山近期对泸州老窖进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：进入攻坚阶段，势能持续向上》，本报告对泸州老窖给出买入评级，当前股价为245.65元。
泸州老窖(000568)
事件
2023年03月24日，2022-2023泸州老窖年度经销商表彰暨营销会议在公司召开。
投资要点
过去三年硕果累累，大单品重回名酒之列
公司过去三年硕果累累：1）2019-2021年连续5个季度实现营收增速超过20%、连续9个季度实现净利润增速超过25%。2）主力大单品如国窖1573销售占比达60%以上，特曲品牌与窖龄酒品牌突破80亿，头曲二曲品牌终端覆盖达30万家。3）拥有超13个5亿级省区，华北与西南两大基地市场已建成。4）国窖荟、精英荟等渠道联盟覆盖上百个城市，厂商协同拓展有效终端超过百万家。5）随着黄舣酿酒生态园全面投产，新增优质纯粮固态白酒10万吨/年、酒曲10万吨/年和38万吨储酒能力。
进入攻坚阶段，七大行动+八大坚持
进入2023年公司进入攻坚阶段，公司采取“七大行动、八大坚持”。七大行动：1）全面推进流量赋能，以消费者为中心，深入推进“消费者124”工程，构建圈层、拼抢流量、制胜未来；2）按照“站高、谋远、实效、联动”的总体思路，全面推进公关赋能；3）全面推进渠道赋能，将深化市场分类、加强价盘管控、深化客户分级、提升渠道利润；4）全面推进文化赋能，将进一步建设标志性项目、进一步抢占标志性点位；5）全面推进数智赋能，全面推进“一设五化五通工程”；6）全面推进人才赋能，建立起完善职族体系及培养体系；7）“优势叠加、协同发展”，全面推进总部赋能。八大坚持：1）坚持更上台阶的全过程质量管理，坚持扩充公司优质产能；2）坚持提升品牌价值与产品市值，聚焦资源实现协同发力；国窖1573保持高端市场“三分天下有其一”，顺势而为再提升。3）坚持走国际化之路和立体传播，打造更年轻更时尚产品。4）坚持年轻人为年轻人服务战略，要以年轻的营销公司班子为中心，推动全国人才队伍建设。5）新增经销商客户分级考核，优化客户盈利与控盘能力。6）坚持以消费者实际需求为导向，靠高质量服务创造价值。执行“消费者满意”战略，构建为消费者服务的“管道”，将各地营销服务中心升级为区域品牌服务中心。7）坚持推动数字转型与管理赋能，以消费者精细运营提升效率、减化流程。8）坚持构建和谐共生的商业生态，维护白酒市场良性健康。
盈利预测
预计2022-2024年EPS分别为7.07/8.69/10.54元，当前股价对应PE分别为35/28/23倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、国窖增长不及预期、特曲60增长不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券李依琳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.71%，其预测2022年度归属净利润为盈利103.42亿，根据现价换算的预测PE为34.79。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级21家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为281.8。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，泸州老窖（000568）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
关键词：
质检
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