（原标题：借鉴香港经验发展政府绿色债券）
熊德志
绿色基础设施建设正带来巨大的投资机遇。为实现《巴黎协定》中提出的减排目标，从现在起至2030年，全球预计将产生价值约100万亿美元（约680万亿人民币）的气候适应型基础设施需求。期间，预计中国每年将需要3万多亿元绿色投资，而绿色债券无疑是理想的融资工具。
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2月17日，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局、广东省人民政府联合印发《关于金融支持前海深港现代服务业合作区全面深化改革开放的意见》，其中第20条是“推动绿色金融发展”。此前，深圳市政府已经在香港成功发行人民币绿债，也为内地利用香港市场进行绿色融资提供了牵头和示范作用。
绿债因“减碳”而生
香港的政府绿色债券因“减碳”而生。2016年11月《巴黎协议》生效，香港亦按照《巴黎协议》的时间表制定计划。为彰显政府对可持续发展的支持、应对气候变化的决心，推动绿色金融在香港的发展，政府将带头发行绿色债券。
香港特区政府在2019年发布《绿色债券框架》，作为绿债计划的重要组成部分。该“框架”阐明政府如何通过发行绿色债券，推动低碳经济项目发展。
2021年，香港成立债券市场发展督导委员会（下称“督导委员会”），就香港债券市场的发展提出建议。督导委员会根据《绿色债券框架》的准则，审议各部门提交的项目。督导委员会亦会根据项目评估与遴选的程序，审议和核准每批绿色债券募集所得的资金，以分配给合格的项目。
香港特区政府每年会提供数据，说明募集资金的分配情况和预期环境效益。
2021年7月21日，香港立法会将政府绿色债券计划借款上限提升至2000亿港元，让香港特区政府有更大的空间尝试扩大绿色债券的币种、项目的种类、发行的渠道，进一步丰富香港绿色和可持续金融的生态。
需要强调的是，政府绿色债券与政府债券分属两项不同的债券发行计划。二者在法律依据、规模上限和资金管理上是独立的。
香港绿债发行情况
2020年5月5日，香港金融管理局和香港证券及期货事务监察委员会共同发起成立绿色和可持续金融跨机构督导小组(下称“督导小组”)。督导小组力求巩固香港作为亚洲及全球领先的绿色和可持续金融中心的地位，并促进包括粤港澳大湾区在内的区域合作。
督导小组旨在协调金融业针对气候和环境风险的措施应对，加快香港绿色和可持续金融的发展，并支持政府的气候策略：探讨关于绿色和可持续金融的政策和监管事宜，尤其是可能造成跨行业影响的课题；协调政策方向，确保香港具备周密全面的绿色和可持续金融策略；透过组成技术小组和咨询专家及参与者的意见，处理跨行业技术事宜；掌握国际及区域绿色和可持续金融方面的趋势、议题和发展情况，研究香港如何更好地发挥领导作用。
督导小组于2020年12月发布绿色和可持续金融的策略计划，提出巩固香港金融生态系统，共建更可持续的未来。政府与金融业界和相关参与者携手推动策略计划实施，鼓励更多机构善用香港平台作绿色投融资及认证。
2021年2月2日，香港特区政府发行总值25亿美元的政府绿色债券。这次发行的政府绿色债券深受全球投资界欢迎，吸引超过140亿美元的认购金额。其中5年期和10年期绿债吸引了逾5倍的认购金额，而30年期则吸引了逾7倍的认购金额。
这次发行取得多项突破：全球首个专为发行绿色债券而设的政府类别“全球中期票据发行计划”；全球最大政府类别美元计价的绿色债券；亚洲最长年期政府类别美元计价的绿色债券；亚洲最长年期政府类别欧元计价的绿色债券。
2022年4月26日，香港特区政府发行200亿港元政府零售绿色债券，最低年利率2.5%，债券为3年期，每半年派息一次，息率与本地通胀挂钩。绿色债券所募集的资金，将投入符合绿色要求的政府基建等相关项目。旨在通过汇集市民的资金，大力推进香港绿色建设，让市民实现个人投资目标的同时，也可携手参与建设更绿色的香港。此为全球发行额最大的绿色零售债券。
《绿色债券报告2022》数据显示，截至2022年7月31日，香港特区政府已成功发行约100亿美元（约780亿港元）等值的绿色债券。
2023年1月5日，香港特区政府成功发售57.5亿美元等值的美元、欧元及人民币绿色债券，为亚洲最大的ESG（环境、社会与公司治理）债券发行。这批绿色债券涵盖多个年期，最长30年期。吸引超过360亿美元等值的认购金额。全球机构投资者对香港特区政府发行的绿色债券需求殷切。因投资者踊跃，香港特区政府将人民币债券倍增至100亿元。
香港绿色金融
经验值得借鉴
为实现国家“双碳目标”和香港2050年碳中和目标，香港特区政府大力推动绿色和可持续金融发展，鼓励更多机构使用香港的融资平台和专业服务进行绿色和可持续投融资及认证，吸引了顶尖机构和人才来港服务。香港特区政府一直同金融监管机构和业界，以多管齐下的策略推动香港绿色和可持续金融的发展，通过提供有利于市场发展的措施，巩固香港作为全球及粤港澳大湾区绿色和可持续金融枢纽的地位。
由督导小组成立的跨界别平台——香港绿色和可持续金融中心，负责统筹金融监管机构、相关政府部门、业界参与者及学术机构在政策制订等方面的工作。该中心自2021年7月成立以来，一直致力提升金融业界的技能，充实人才和数据资源。在2022年上半年，该中心推出了3个与绿色和可持续金融相关的信息库，以协助业界查找有用的数据资源。
2022年3月，督导小组发表了对香港碳市场机遇的初步可行性评估。根据评估结果，督导小组计划把香港发展成为国际优质自愿碳市场，并探索与有关当局的潜在合作方案。督导小组研究了最合适的市场及监管模式，并继续与一些碳交易所及碳市场生态圈的参与者进行讨论。
香港特区政府为加快香港绿色金融发展，自2021年5月推出为期3年的“绿色和可持续金融资助计划”，资助合资格的债券发行人和借款人的发债支出及外部评审服务。该计划吸引了更多债券发行人和借款人使用香港的融资平台和专业服务，令香港绿色金融活动更加蓬勃，鼓励更多金融及专业服务提供商和外部评审机构以香港作为区域业务枢纽。该计划广受业界欢迎，截至2022年6月底，计划已批出约110宗申请，涵盖总值350亿美元的各类绿色和可持续债务工具。
可发行互认
政府绿色债券
香港特区政府自推出政府绿色债券计划以来，至今已成功面向全球机构投资者发行接近160亿美元等值的绿色债券，并实现多项重大突破，包括发行长达30年期的美元绿债和20年期的欧元绿债，两者都是亚洲地区政府的首次试水，并深受全球投资者欢迎。
此前，深圳市政府在香港成功发行人民币绿债，也为内地利用香港市场进行绿色融资提供了牵头和示范作用，并进一步强化香港作为离岸人民币枢纽和绿色金融中心的功能。
鉴于此，内地应充分利用香港“政府绿色债券计划”的成功经验，创新发行互认政府绿色债券，这将有助于刺激经济增长，保持公共财政的韧性。
据Wind数据，2022年中资机构境外绿色债券新增发行规模约1092.41亿元，同比下降25.16%。存量规模约2400亿元。新增中资机构境外绿色债券主要在港交所发行，发行规模约977.78亿元，占比89.51%；其次为新加坡证券交易所，发行规模约85.98亿元，占比7.87%；伦敦证券交易所发行规模约28.62亿元，占比2.62%。
以上发行币种以美元为主，其次为人民币、欧元、港元。期限以1~3年期为主，发行规模为962.95亿元人民币，占比88.15%。少量为1年期以下，或3~5年期，没有5年期以上。发行主体以央企、国企为主，央企发行规模482.34亿元，占比44.15%；地方国企发行规模285.72亿元，占比26.16%；地方政府发行规模62亿元，占比5.68%。其他包括外资、民企在内，发行规模为262.18亿元，占比约24%。
值得一提的是，在地方政府发行的4只绿债中，深圳市政府占了3只，规模50亿元；另1只为海南省政府12亿元的绿债。
迄今为止，我国尚未以国家和主权名义发行政府绿色债券。
内地可借助香港国际金融中心的优势，在离岸市场发行以人民币、港元或美元等计价的不同期限的互认政府绿色债券以吸引全球投资者。且债券只用于经认证的绿色项目融资，发行绿色债券既无损公共财政纪律，又可纾缓财政压力，并进一步巩固外界对我国公共财政的信心。
（作者系香港金融从业者）
关键词：
质检
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