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财信证券:给予天赐材料买入评级,目标价位62.67元-每日视点

当前位置:金融情报局网_中国金融门户网站 让金融财经离的更近>股票 > 正文  2023-04-20 14:14:25 来源:证券之星


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财信证券股份有限公司周策,杨鑫近期对天赐材料进行研究并发布了研究报告《一季度业绩符合预期,盈利能力有望触底修复》,本报告对天赐材料给出买入评级,认为其目标价位为62.67元,当前股价为41.89元,预期上涨幅度为49.61%。

天赐材料(002709)
投资要点:
事件:公司发布2023年一季度报告,一季度实现营收43.14亿元,同比下降16.22%,环比下降26.73%;归母净利润6.95亿元,同比下降53.62%,环比下降48.69%。
一季度电解液出货8万吨,同比增长超30%:出货量方面,我们预计公司一季度电解液出货8万吨,同比增长超30%,环比下降约26%。预计公司5月份排产环比增长10%-15%,6月份排产继续环比增长15%-20%,二季度出货有望超10万吨,产业链也将逐步恢复正常。
一季度单吨盈利7500元,二季度盈利能力有望触底开始修复:电解液单吨盈利方面,由于受到碳酸锂和六氟磷酸锂价格大幅下跌的影响,我们预计单吨盈利为7500元左右,环比下降明显。预计单吨盈利在二季度会见底并且开始修复,全年单吨盈利维持在7000元左右,优势明显。
正极材料业务贡献新的增长:公司正极材料业务于2022年开始放量,磷酸铁销量同比增长71%,收入比重逐渐增加,随着宜昌基地年产30万吨磷酸铁项目(一期)的落地及二期工厂的推进,预计磷酸铁产品将于2023年迎来放量,成为公司未来新的营收及利润增长点之一。
投资建议:预计公司2023-2025年实现归母净利48.30、61.06、78.06亿元,对应PE分别为17.80、14.08、11.01倍。考虑到公司是电解液行业的龙头企业,在生产成本、客户覆盖等方面具有明显的优势,给予公司2023年25倍PE,目标价62.67元,维持“买入”评级。
风险提示:新能车销量不及预期;储能装机不及预期;竞争格局恶化;技术路线出现重大变化。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券刘巍研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.35%,其预测2023年度归属净利润为盈利43.63亿,根据现价换算的预测PE为19.38。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级13家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为65.15。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,天赐材料(002709)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标3星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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