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中达证券:上周中资离岸债一级市场发行持稳,碧桂园传债务重组拖累地产整体走低

当前位置:金融情报局网_中国金融门户网站 让金融财经离的更近>股票 > 正文  2023-08-20 10:28:18 来源:智通财经网

美国CPI涨幅略低于预期,美联储9月加息概率下降。美国劳工部公布最新通胀报告显示,受商品价格回落影响,美国7月未季调CPI同比上升3.2%,预期3.3%,前值3%。7月未季调核心CPI同比升4.7%,创2021年10月来新低。对此,美联储戴利表示,CPI数据基本符合预期;通胀数据朝着正确的方向发展,预计明年将进行降息讨论。截至亚市周五尾盘,联邦基金利率期货显示美联储9月维持利率不变的概率约为90%。


(资料图)

国家统计局公布部分7月经济数据,多项指标表现不及预期。本周,中国7月外贸“成绩单”出炉,实现进出口总值3.46万亿元,同比下降8.3%。其中,出口下降9.2%,进口下降6.9%。此外,中国7月CPI同比下降0.3%,为2021年3月以来首次负增长,环比上涨0.2%;PPI同比下降4.4%,环比下降0.2%。周五尾盘统计局公布社融数据,7月社会融资规模增量5282亿人民币,前值42200亿人民币。

本周离岸债一级发行持稳,中国人寿海外发行次级资本债。二级市场持续探底,投资级市场相对平静,政策提振城投板块信心;高收益市场无好转迹象,碧桂园或将债务重组净价跌至个位。

中资美元债

境内外债券价差

境外美元债市

本周美国国债价格回落,30年期招标结果疲软。在上周五非农就业数据公布带来的大涨后,本周美国国债整体有所回调。周初三日,美国国债走势震荡,公司债计划发行规模庞大影响下市场有所承压,但3年期的10年期新发招标表现强劲。周四,30年期美债招标结果疲软引发抛售,美债收益率全线走高。截至周四收盘,2年期美债收益率全周上行7.76bps,报4.8417%,5年期美债收益率全周上行9.85bps,报4.2321%,10年期美债收益率全周上行7.17bps,报4.1055%,2年-10年美债收益率之差拉宽0.59bps,报-73.62bps。

本周离岸债一级发行持稳,中国人寿海外发行次级资本债。截至周四,本周离岸市场共有新发5笔,其中美元计价3笔,总计23.8亿美元;人民币计价2笔,总计7.42亿人民币。中国人寿海外发行20亿美元次级资本债券,最终认购逾3倍。临沂城建发行一笔3年期美元债,定价7.40%,为本周定价最高债券。

本周中资美元债二级市场三大指数延续跌势。截至周四,中资美元债总回报指数最新价报212.9880,周跌0.75%;投资级回报指数最新价报209.2350,周跌0.48%;高收益回报指数最新价报191.432,周跌3.06%。

本周投资级市场相对平静,政策提振城投板块信心。国企板块标杆名字基本持稳,中国化工不变到小幅走阔3bps。科技板块,腾讯、阿里巴巴不变到走阔2bps。金融板块,租赁名字中银航空租赁收窄2-5bps;资管名字中华融长端走低1-3pt,其余名字基本持稳;本周新发中国人寿海外首日早盘上涨约0.35pt,随后回落至发行价附近。地产板块受高收益市场影响表现不佳,龙湖全周走低约8pt;万科、金茂走低1-2pt。城投板块,周五彭博社报导中国据悉部署万亿元地方再融资债发行,推进隐债化解并划定重点区域,板块情绪受到提振,更多买盘偏向于短端收益率在7-8%的名字;新发临沂城投首日走低约2pt至98附近。

本周高收益市场无好转迹象,碧桂园或将债务重组净价跌至个位。地产板块本周市场焦点在碧桂园,周二其未能按期支付两笔美元债票息,曲线当日下挫5-10pt,周五早间传出碧桂园近期将启动债务重组消息,曲线净价跌至个位。受碧桂园带来的悲观情绪影响,其余地产名字也有不同幅度走弱,新城曲线走低10-15pt,万达走低约10pt,路劲走低5pt左右。瑞安年内到期短券表现好于大市,走高约3pt。困境名字相对持稳,花样年控股公布2021年、2022年度业绩并从本周五起复牌,曲线基本不变。产业板块,普洛斯走低3-5pt;复星曲线卖压沉重,全周走低约3pt。

国内债市

月中逆回购操作回归平稳,本周公开市场净回笼350亿元。本周,中国央行进行180亿元逆回购操作,因本周有530亿元逆回购到期,本周实现净回笼350亿元。下周,公开市场将有180亿元逆回购到期。

本周主要回购利率小幅走升,但仍处低位。周初两日,银行间市场平稳偏宽,隔夜回购加权利率虽有所反弹,但仍处相对低位。周三,资金面略显收敛,主因开盘定位偏高所致,但总体仍未脱稳势。随后两日,供给改善背景下隔夜回购利率回落。截至本周,隔夜回购加权利率微升至1.33%附近,七天回购加权利率下行至1.76%附近,14天期位于1.77%附近。

本周国内债市延续涨势,社融数据公布后涨幅扩大。周初三日,现券期货窄幅震荡,出口及CPI数据对市场影响有限。周四,国债普遍走势偏弱,市场期待更多政策指引。周五,股市走弱提振债市,尾盘不及预期的7月金融数据公布后,现券收益率降幅略扩大。全周来看,30年期主力合约周涨0.13%,10年期主力合约涨0.11%,5年期主力合约涨0.04%,2年期主力合约跌0.01%。

本周一级市场发行规模微升。本周一级市场共发行985只债券,规模总计11889.61亿元,较上周9052.33亿元小幅回升。其中利率债57只,规模约为5701.37亿元;同业存单484只,规模约为3813.10亿元;信用债共444只,规模约为2375.14亿元。信用债中,金融债23只,规模约为315.00亿元;公司债94只,规模约为400.57亿元。

宏观市场

本周美股宽幅震荡,市场无明显方向。周一,多家公司业绩超出预期,美股受到提振。周二,美股早盘下挫,随后逢低买盘入场跌幅收窄。周三,大型科技股下跌叠加能源价格上扬带来的通胀担忧再次施压美股。周四,CPI数据发布未对美股造成过多扰动,三大股指持稳微升。截至周四收盘,道琼斯工业指数周涨0.32%,报35176.15点,纳斯达克指数周跌1.23%,报13737.99点,标普500指数周跌0.21%,报4468.83点。

本周A股走势疲软,临近周末大幅下挫。全周来看,出口及CPI数据表现均不佳,A股市场信心较弱,北向资金净流出逾120亿人民币。周五三大股指日内跌超2%,盘后社融数据公布,大幅弱于预期。截至周五收盘,上证指数周跌3.01%,报3189.25点,深证成指周跌3.82%,报10808.87点,创业板指周跌3.37%,报2187.04点。

美元指数基本持稳,人民币再度跌破7.2关口。本周,美国CPI数据小幅回落,市场对美联储9月加息的预期减弱,但美元指数仍持稳于102上方。受疲软经济数据影响,本周人民币表现不佳,在岸及离岸双双跌破7.2关口。截至周五亚市收盘,离岸人民币兑美元周下调580个基点,报7.2464;人民币兑美元中间价下调169个基点,报7.1587。

本周金价再度走低,跌至近3个月低位。全周来看,美元指数仍高位持稳,金价上行空间有限,仍延续上周缓步下行走势;周四晚间美国CPI数据公布后,黄金价格短线拉升,但随后迅速回落。截至周五亚市收盘,COMEX黄金期货周跌1.27%,报1951.00美元/盎司。

本周国际油价涨幅缩窄,伊朗增产施压供给端。供给端,OPEC+减产态度依旧坚决,但伊朗表示将在夏季结束前额外生产25万桶/日,给供给端带来一点压力。需求端,全球成品油市场的火爆格局暂未改变。全周来看,美布两油价格较周初变动不大。截至周五亚市收盘,WTI原油周涨0.16%,报82.95美元/桶,布伦特原油周涨0.29%,报86.49美元/桶。

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