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西南证券:给予宝新能源买入评级

当前位置:金融情报局网_中国金融门户网站 让金融财经离的更近>股票 > 正文  2023-08-21 11:22:11 来源:证券之星


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西南证券股份有限公司刘洋,池天惠近期对宝新能源进行研究并发布了研究报告《火电业务持续修复,量价齐升渐显弹性》,本报告对宝新能源给出买入评级,当前股价为6.43元。

宝新能源(000690)
投资要点事件:公司发布]2023年半年报,实现营收50.0亿元,同比增长32.6%;实现归母净利润3.14亿元,同比增长3359%,业绩符合预期。
煤价中枢下行,2023年火电业务持续修复。2023H1公司实现营收50.0亿元(+32.6%),Q2实现营收/归母净利润28.3/2.9亿元,环比提升显著(Q1单季归母净利润为0.3亿元);公司电力主业盈利持续修复,Q2业绩释放明显强于Q1,主要系23年以来煤价中枢整体下行,Q1煤价仍处于相对高位,6月30日秦皇岛煤价较4月初下滑近23.4%;截至2023年8月18日,秦皇岛Q5500动力煤价格为805元/吨,较年初下降33.1%。考虑到下游库存仍处于高位,下半年煤价或将保持低位震荡运行,公司业绩有望进一步释放。
量价齐升渐显弹性,新增装机保障长期增长。2023H1,全国火电平均利用小时数为2142小时(+4.1%),公司发电量同比增长40.0%。考虑未来电力供需形式仍然偏紧,广东作为用电缺口大省,在云南地区来水偏枯背景下,公司火电保供优势凸显,发电量或将延续提升;23年广东年度电力双边协商交易均价为0.554元/千瓦时(+11.4%),公司有望量价齐升双驱动。在建新增装机方面,陆丰甲湖湾电厂(2GW)预计24年底投产,未来火电装机量有望持续提升。
梅州客商银行稳中求进,参股公司收益同比下滑。2023H1公司参股投资的梅州客商银行、东方富海、汕尾后湖海上风电项目分别实现净利润约0.8、1.0、1.7亿元,分别同比+1.6%/-19%/-31%;海上风电净利减少,我们认为主要系来风情况不及去年,机组可利用率同比有所下降。2023H1公司实现投资净收益0.7亿元,占净利润的22.3%(22年同期为988.9%)。
盈利预测与投资建议。预计公司23-25年归母净利润分别为15.7亿元/18.9亿元/28.9亿元,对应23-25年PE分别为9/8/5倍,维持“买入”评级。
风险提示:煤价上行风险,电价波动风险,投资业务盈利不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券蔡屹研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.62%,其预测2023年度归属净利润为盈利15.02亿,根据现价换算的预测PE为9.31。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级7家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为8.7。

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